Архив   Авторы  

Какой вариант девальвации - плавный или жесткий - принесет больше пользы бизнесу и экономике в целом?
ДелоБизнес-климат

Центробанк в очередной раз расширил коридор колебаний курса рубля. Плавная девальвация набирает обороты. Начиная с 11 ноября прокатилась уже серия волн. По какому сценарию падение пойдет дальше? Сторонники жесткой макроэкономики полагают, что резать нужно только по-живому и враз. Обладатели семейных кошельков категорически против. От +5 (плавный) до -5 (резкий)

 
Слушала и записывала Наталья Саляхова
 

Все-таки лучше более резкая девальвация. Плавная начинает перегревать рынок, возникает чрезмерное давление на рубль, и ставки на межбанковском рынке достигают заоблачных высот. А это не может не сказаться на ликвидности банков и кредитовании, и как следствие - на поступлении ресурсов в реальный сектор. Причем эта проблема только усугубляется, и в результате мы получаем эффект, похожий на медленное вырывание зуба без наркоза.

 

Для экономики полезнее не плавная или резкая девальвация рубля, а такая переоценка национальной валюты, которая соответствует реальным притокам и оттокам капитала. Сейчас, когда резко усилился отток, Центробанк пытается сделать процесс девальвации плавным, жертвуя международными резервами. Это было бы оправданно, если бы таким образом ЦБ пытался сгладить краткосрочные циклические колебания. Но сейчас, по всей видимости, речь идет о достаточно длительном уходе инвесторов, а значит, плавная девальвация неминуемо превратится в резкую, после того как исчерпаются резервы. В этом смысле было бы логичнее резервы тратить не на скупку рубля у уходящих из страны инвесторов, а на выдачу кредитов реальному сектору. Однако в то же время понятно, что резкая девальвация рубля приведет к панике среди населения и коллапсу в банковском секторе - этого и пытаются сейчас не допустить власти, приводя ситуацию в состояние равновесия не разовой шоковой терапией, а плавной гомеопатией.

 

Монетарные власти действуют верно прежде всего с точки зрения имиджа. А вот с позиции сохранения международных резервов правильным шагом скорее была бы не постепенная, а резкая девальвация рубля. Результат будет одинаковым - рубль в итоге подешевеет по отношению к бивалютной корзине. Но сейчас, затягивая этот процесс, ЦБ вынужден ежедневно продавать доллары, сокращая, таким образом, резервы. При этом курс пары доллар/рубль рос незначительно, что не способствует развитию импорта. В то же время на фоне событий на мировых валютных рынках рубль существенно обесценился по отношению к евро. В структуре российского импорта очень велика доля Евросоюза, что приводит к удорожанию ввозимых оттуда товаров. Теоретически это могло бы привести к росту в импортозамещающих отраслях, однако с учетом дороговизны и ограниченности кредитных ресурсов такая вероятность уменьшается.

 

О девальвации вообще нельзя говорить как о положительном явлении, лучше или хуже. Девальвация - отрицательное явление само по себе. Конечно, когда она плавная, то отличается от резкой, но все равно суть одна.

 

Я совершенно убежден, что к концу следующего года наши фондовые индексы как минимум удвоятся по отношению к сегодняшнему уровню. Первое полугодие будет тяжелым - все будут присматриваться, адаптироваться к новым условиям. Внутренних стержней, чтобы спираль кризиса затягивала нас вниз, просто не существует. Сейчас просто есть большой скепсис, большая неопределенность среди самих предприятий - куда развиваться и что именно делать. К сожалению, некоторая неопределенность прослеживается и в действиях властей, которые окончательно свою программу не выработали. Но я думаю, что полгода более чем достаточный срок для осмысленных и конкретных действий. Поэтому я могу осторожно спрогнозировать, что спустя этот временной промежуток обозначится тренд на рост.

 

Если это сделать резко, то после спада подразумевается рост. Бюджетный дефицит как-то надо восполнять, и как вариант резкая девальвация возможна.

 

Текущая валютная политика Центробанка имеет неоднозначные последствия. Для физических лиц и предприятий малого и среднего бизнеса плавная девальвация, безусловно, лучше, чем шоковая, с которой мы столкнулись в 1998 году. Постепенное снижение курса позволяет легче адаптироваться к новым условиям. Если говорить о кредитных организациях и компаниях, более зависимых от заемных ресурсов, то на их бизнесе мягкая девальвация сказывается негативно. В первую очередь постепенное расширение коридора бивалютной корзины вызывает отток капитала из страны и, следовательно, удорожание заемных денег, которые крайне необходимы бизнесу. Ситуация стабилизируется, когда на рынке создастся паритет валют.

 

Разные слои общества по-разному страдают от того или иного вида девальвации. Резкое увеличение стоимости рубля дало бы возможность всем секторам производства, которые принципиально могут конкурировать с Западом, укрепляться и развиваться. Но одномоментная девальвация нарушает порядок в денежной системе. Резкая девальвация ударяет по людям, приводит к взлету цен, и не только на иностранные товары. Это шок для потребителя, который одновременно является и производителем.

 

Для предприятий реального сектора экономики, к которым относится и наша компания, оптимальным сценарием развития событий является стабильность и предсказуемость, в том числе и валютных курсов. Любые крайности вредят нормальному бизнесу. На ситуации неопределенности и резких колебаний зарабатывают только валютные спекулянты. В условиях кризиса неизбежная плавная девальвация рубля, по-видимому, является более предпочтительным вариантом для российской промышленности, в частности для ее экспортно ориентированных отраслей. В долгосрочном плане для нашей экономики важна сильная национальная валюта, чтобы курс рубля был реальным.

 

Для экономики лучше резкая девальвация рубля. Именно такой сценарий позволит существенно повысить конкурентоспособность самой экономики. Однако, кроме макроэкономических причин, есть еще и многие другие, которые тоже нужно учитывать.

Добавить в:  Memori  |  BobrDobr  |  Mister Wong  |  MoeMesto  |  Del.Icio.Us  |  Google Bookmarks  |  News2.ru  |  NewsLand.ru

Политика и экономика

Что почем
Те, которые...

Общество и наука

Телеграф
Культурно выражаясь
Междометия
Спецпроект

Дело

Бизнес-климат
Загранштучки

Автомобили

Новости
Честно говоря

Искусство и культура

Спорт

Парадокс

Анекдоты читателей

Анекдоты читателей
Популярное в рубрике
Яндекс цитирования NOMOBILE.RU Семь Дней НТВ+ НТВ НТВ-Кино City-FM

Copyright © Журнал "Итоги"
Эл. почта: itogi@7days.ru

Редакция не имеет возможности вступать в переписку, а также рецензировать и возвращать не заказанные ею рукописи и иллюстрации. Редакция не несет ответственности за содержание рекламных материалов. При перепечатке материалов и использовании их в любой форме, в том числе и в электронных СМИ, а также в Интернете, ссылка на "Итоги" обязательна.

Согласно ФЗ от 29.12.2010 №436-ФЗ сайт ITOGI.RU относится к категории информационной продукции для детей, достигших возраста шестнадцати лет.

Партнер Рамблера