Архив   Авторы  

Компенсирует ли крепнущий рубль нехватку денег в экономике?
ДелоБизнес-климат

Всемирный банк усугубил прогноз падения ВВП России в этом году с 4,5 до 7,5 процента. Одна из причин спада - отток иностранного капитала с российского рынка. Некоторые эксперты называют и внутренние проблемы, обусловившие медленное восстановление экономики. В том числе резкое сжатие денежной массы в конце прошлого - начале этого года, а также происходившее в последние месяцы укрепление рубля к бивалютной корзине. По этой версии российскому бизнесу просто не хватает денег - прежде всего доступных кредитов - для вывода экономики из крутого пике. От +5 (да) до –5 (нет)

 
Слушала и записывала Наталья Саляхова
 

Действительно, с конца апреля рубль укрепляется к бивалютной корзине. Этот процесс происходит на фоне ослабления доллара на мировом валютном рынке за счет роста аппетита инвесторов к риску и подъему цен на нефть. Что касается сжатия денежной массы, то это происходило в конце прошлого - начале текущего года, когда участники рынка покупали валюту, а рубли стекались к Центральному банку. В последнее время идет обратный процесс - ЦБ вынужден покупать валюту для того, чтобы избежать значительного укрепления рубля, тем самым увеличивая рублевую денежную массу в обращении.

 

Происходящее на валютном рынке едва ли может принести пользу экономике. Во время плавной девальвации рынок поглотил большую часть свободных средств предприятий и лишил их оборотного капитала, что привело к катастрофическому падению производства. При коррекционном укреплении рубля полученные было преимущества потеряли экспортеры, но не выиграли и отрасли, ориентированные на внутренний спрос, - сказались все те же трудности с привлечением кредитов и сокращением потребительского спроса.

 

С точки зрения национальной экономики отрицательным является не только само по себе укрепление рубля, но и то, что в ближайшей перспективе оно может смениться очередным ослаблением. "Валютные качели" выгодны для спекулянтов, но при таких колебаниях исключается возможность сколько-нибудь серьезного планирования прибылей и издержек в реальном секторе.

 

Как потребитель, значительную долю потребительской корзины которого составляют импортные товары и услуги, а зарплата фиксируется в рублях, я не могу не приветствовать рост своих доходов в валютном выражении. Но для российской экономики в целом и для отдельных компаний тенденция на укрепление рубля скорее носит негативный характер.

 

Уместно вспомнить историю 1998 года, когда уже была подобная ситуация: рубль сначала обвалился, а потом стал подниматься. В результате, например, российские производители косметики и парфюмерии сумели занять около 70 процентов отечественного рынка, но к 2005 году их доля сократилась почти в два раза. Поэтому сейчас важно воспользоваться ситуацией с рублем как трамплином для создания долгосрочных конкурентных преимуществ.

 

Укрепление рубля вызвало переток накоплений из долларов в рубли, а повышение ставок по рублевым депозитам привело к возврату денег в российские банки. Это очень важная позитивная тенденция. Но удорожание рубля также приводит к ухудшению конкурентоспособности локального производителя, а это уже плохо. Очень важно как можно скорее прекратить укрепление национальной валюты. Тогда можно будет воспользоваться все еще весьма приличным курсом рубля к доллару для развития внутреннего производства.

 

Укрепление рубля не носит радикального характера. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года доллар стоит на 30 процентов дороже. В итоге резко выраженного негативного эффекта для экономики пока нет. Однако сильный рубль - объективное зло для России. Уже сейчас он снижает перспективы отечественных экспортеров, а внутренний рынок узок, он не способен обеспечить существенный спрос. Если укрепление рубля продолжится или он останется на текущих уровнях, процесс восстановления экономики окажется затрудненным. Это понимают и регулирующие органы. На наш взгляд, они будут предпринимать действия для того, чтобы доллар торговался в коридоре 34-36 рублей.

 

Укрепление рубля скорее не пошло экономике на пользу. Финансовая система не функционирует в необходимом режиме, безработица давно обогнала развитые страны, спад в реальном секторе продолжается, а единственный способ его остановить - это стимулировать внутренний спрос. Такого стимулирования не происходит, и можно спорить о причинах, но что одной из них является денежно-кредитная политика - вполне очевидно. Экономике необходима стабильность, а колебания курса национальной валюты не приводят к стабилизации. Нужен платеже­способный спрос внутри страны, но для этого российские товары должны дешеветь, а количество денег в экономике увеличиваться.

 

Произошедшее укрепление рубля скорее положительно, чем отрицательно. Девальвация не помогла экономике подняться в своих экспортных позициях и стать более конкурентоспособной. В отличие от кризиса 1998 года сейчас экономика требует не развития, а коренной модернизации. А для этой модернизации крепкий рубль гораздо лучше: дешевле ее стоимость - легче получение валютных кредитов и их обслуживание. Однако позволять рублю укрепляться и дальше будет не очень разумно, потому что нарушится заложенный в наш бюджет баланс доходов и расходов. 30 рублей за доллар - справедливая цена.

 

Компании могут прекрасно существовать в условиях ревальвации национальной валюты. Необходимость сокращения денежной массы была продиктована мерами ЦБ по трансформированию валютной позиции суверенных фондов в рублевую составляющую для покрытия дефицита бюджета. Рост рубля стимулировал желание инвесторов принимать риск инвестиций в российский фондовый рынок, за которым обычно приходит интерес и к прямым инвестициям. Банки также получают возможность рефинансировать свои обязательства на более долгий срок и не должны существенно пострадать от этих мер.

Добавить в:  Memori  |  BobrDobr  |  Mister Wong  |  MoeMesto  |  Del.Icio.Us  |  Google Bookmarks  |  News2.ru  |  NewsLand.ru

Политика и экономика

Что почем
Те, которые...

Общество и наука

Телеграф
Культурно выражаясь
Междометия
Спецпроект

Дело

Бизнес-климат
Загранштучки

Автомобили

Новости
Честно говоря

Искусство и культура

Спорт

Парадокс

Анекдоты читателей

Анекдоты читателей
Популярное в рубрике
Яндекс цитирования NOMOBILE.RU Семь Дней НТВ+ НТВ НТВ-Кино City-FM

Copyright © Журнал "Итоги"
Эл. почта: itogi@7days.ru

Редакция не имеет возможности вступать в переписку, а также рецензировать и возвращать не заказанные ею рукописи и иллюстрации. Редакция не несет ответственности за содержание рекламных материалов. При перепечатке материалов и использовании их в любой форме, в том числе и в электронных СМИ, а также в Интернете, ссылка на "Итоги" обязательна.

Согласно ФЗ от 29.12.2010 №436-ФЗ сайт ITOGI.RU относится к категории информационной продукции для детей, достигших возраста шестнадцати лет.

Партнер Рамблера