На минувшей неделе в Москве прошел первый Финансовый форум ММВБ, собравший около тысячи профессиональных игроков финансового рынка, чиновников, депутатов, экспертов и представителей общественных организаций. "Мы решили собрать этот форум для того, чтобы дать возможность и нам, работающим в этой компании, и вам, людям и организациям, которые торгуют на этих рынках, пользуются нашими сервисами, обсудить путь, который уже пройден, и поставить задачи, которые необходимо решить", заявил, открывая дискуссию, президент ММВБ Константин Корищенко.
Группа ММВБ является на сегодняшний день крупнейшим финансовым инфраструктурным центром российского рынка, на котором работают сотни банков и брокерских компаний. "Количество участников велико, и сейчас нам уже не так просто найти способ учитывать их интересы и потребности, чтобы мы предлагали вам тот сервис, который вы хотите", продолжил президент ММВБ. Проблему обратной связи как раз и призван был решить Финансовый форум ММВБ, который теперь, по замыслу его организаторов, должен стать традиционным. Дебют во всяком случае обещает этому начинанию долгую жизнь. И не только с точки зрения круга его участников, среди которых глава ФСФР Владимир Миловидов, директор департамента финансовой политики Минфина Алексей Саватюгин, председатель правления НАУФОР Алексей Тимофеев, президент Ассоциации региональных банков России Анатолий Аксаков, председатель Совета директоров МДМ-Банка Олег Вьюгин... В рамках форума были организованы панельные дискуссии по самым конкретным вопросам фондового, валютного, срочного и товарного рынков: новые технологии на фондовом рынке ММВБ, РЕПО и биржевой клиринг; клиринг внебиржевых сделок; направления развития биржевого валютного рынка...
"Безусловно, наших клиентов интересуют новые продукты и услуги, которые может предложить Группа ММВБ", отметил Константин Корищенко. Это прежде всего торги парой евро - доллар, новая система риск-менеджмента, нововведения на рынке РЕПО, запуск торгов производными инструментами на отдельные акции, введение центрального контрагента на фондовом и срочном рынках и многое другое.
К примеру, ММВБ уже в августе - сентябре планирует начать расчеты через центрального контрагента на рынке спот и РЕПО с бумагами, входящими в индекс ММВБ. По словам вице-президента ЗАО "ММВБ" Игоря Марича, сначала в качестве центрального контрагента будет выступать ММВБ, а затем - Национальный клиринговый центр (НКЦ). Будут действовать два режима торгов - анонимный и адресный, а расчеты осуществляться на условиях Т+2 (через два дня после заключения сделки) и Т+1 (расчеты на следующий день после заключения сделки). При этом обеспечение предполагают взимать за каждую сделку: первое время денежными средствами, а в дальнейшем - ценными бумагами. Планируется создать и гарантийный фонд для страхования от неисполнения обязательств по сделкам.
В дискуссиях затрагивались и более общие вопросы, такие как развитие рыночного законодательства, системы риск-менеджмента, повышение инвестиционной культуры населения.
"Для наших зарубежных партнеров актуальна проблема прямого допуска иностранных ценных бумаг на российский рынок, а также развитие такого инструмента, как российские депозитарные расписки", подчеркнул президент ММВБ. Создание комфортных, а проще говоря привычных условий для ино-странцев важно еще и потому, что при всех надеждах на внутреннего инвестора реально основным источником капитала в ближайшей перспективе будет оставаться капитал, приходящий, по словам Корищенко, "из-за пределов российской банковской системы".
И заинтересоваться иностранцам есть чем. С начала года индекс ММВБ поднялся на 70 процентов. Как отмечали участники форума, Россия, бывшая еще полгода назад мировым рекордсменом по падению фондового рынка, становится чемпионом по взлету. Многие видят в росте биржевых индексов гораздо больше, чем просто рост индексов. Вот характерное высказывание представителя "партии оптимистов". "Кризис в России начался с биржи ММВБ, и я надеюсь, что происходящие здесь позитивные изменения являются признаком того, что Россия начинает преодолевать экономический кризис", считает депутат Госдумы, президент Ассоциации региональных банков России Анатолий Аксаков.
Председатель Совета директоров МДМ-Банка Олег Вьюгин выделяет две причины роста биржевых индексов: 1) замедление темпов спада ведущих экономик мира; 2) "финансовое фуа-гра", или "насильное кормление инвесторов дешевыми деньгами". Конечно, замедление падения дело хорошее. Но остается без ответа вопрос, что обеспечит будущий подъем. Старая модель роста, при которой США были кэш-машиной и главным потребителем мировой экономики, а Китай основным создателем добавленной стоимости, разрушена. Вторичное ее использование крайне затруднительно, а скорее всего и вообще невозможно. Глава МДМ-Банка подозревает, что на сей раз американцы сделают ставку на новые технологии, которые повысят производительность труда.
"Статистика разнонаправленная: с одной стороны удручающая, с другой оптимистическая, констатировал глава департамента Минфина Алексей Саватюгин. Мы еще не видим, куда переламывается тенденция". Положение финансовых институтов не вызывает пока большой тревоги, но продолжают расти просрочки по кредитам (хотя и несколько медленнее, чем ранее), снижаются объемы кредитования и активы в банковском секторе; увеличиваются убытки страховых компаний; неуклонно сокращается количество участников рынка. С начала года, сообщил Саватюгин, не было выдано ни одной лицензии на страховом рынке, количество выданных банковских лицензий можно пересчитать с помощью пальцев одной руки (число же отозванных двузначно). Остается и проблема сокращения спроса и внутреннего, и внешнего. По словам главы сенатского комитета по финансовым рынкам Дмитрия Ананьева, экономика вошла в "спираль плохих долгов", выбраться из которой будет трудно (причина дороговизна денег на внутреннем рынке). "Я практически не встречал предпринимателей, которые задумываются о том, чтобы инвестировать в какой-то новый проект, создать новые рабочие места", поделился своими впечатлениями глава комитета.
Светлое пятно на этом фоне фондовый рынок, продемонстрировавший впечатляющий рост. Между тем, если рост котировок не будет сопровождаться инновационными преобразованиями в российской экономике, фондовый рынок столкнется с риском серьезной коррекции, предостерегает парламентарий.
Есть о чем задуматься и отечественным законодателям. В частности, на форуме звучало мнение, что фондовый рынок России имеет неконкурентоспособную и неэффективную законодательную базу. Речь идет практически обо всех аспектах биржевой торговли о роли организаторов торгов, о клиринговой, регистраторской, депозитарной деятельности, о защите прав собственника. Для того чтобы привести все это в соответствие с мировыми стандартами, нужно принять десятки качественных законов. Впрочем, начало вспашке этой целины все-таки положено. "С точки зрения законодательной активности происходят тектонические изменения", отдал должное усилиям парламента и правительства Дмитрий Ананьев.
Этому же докладчику принадлежит и фраза, которую, наверное, можно считать главным лозунгом дня: "Глаза боятся, а руки делают". И чем больше будет сторонников этой отчаянной формулы, тем больше шансов на то, что свет, забрезживший в конце кризисного тоннеля, не окажется миражом. Иначе говоря, кризис сначала должен закончиться в головах. Тогда, даст бог, все наладится и на рынках. И для того чтобы этот процесс ускорить, нужны в том числе и дискуссии, стимулирующие появление свежих и конструктивных антикризисных идей. Первая попытка Группы ММВБ организовать такую дискуссионную площадку это подтверждает.
