Архив   Авторы  

Несвободное падение
ДелоКапитал

Российскому рублю предстоит пережить еще с десяток плавных девальваций

 

На прошлой неделе, воспользовавшись изменением курса доллара по отношению к евро на мировых рынках, Центробанк в очередной раз произвел девальвацию рубля. Эта "плавная" атака на рубль оказалась наиболее ощутимой: в прошлую среду его курс к бивалютной корзине упал сразу на 45 копеек. Как полагают аналитики, другого выхода, кроме как удешевлять валюту, у денежных властей в нынешней ситуации нет. Иное дело, что споры вокруг того, какой девальвация должна быть - плавной, как сейчас, более мягкой ("бархатной") или, наоборот, более жесткой, - не утихают по сей день. Один из главных мотивов в этой дискуссии - то, какой из указанных вариантов может в наикратчайшие сроки вернуть экономику к восстановительному росту. Впрочем, одними лишь макроэкономическими доводами дискуссия не ограничивается.

Жесткий вариант ускоренной девальвации для сторонников "роста ради роста" выглядит предпочтительнее. В этом случае, по расчетам экспертов, "реанимация" могла бы начаться уже во II квартале. Но такой сценарий чреват серьезным социальным напряжением. "В обществе существуют стереотипы. Девальвация - это плохо, девальвация - это обязательно рост цен, а главное, девальвация - это если курс снижается в разы", - говорит главный стратег ИК "Норд Капитал" Александр Баранов. Впрочем, стереотипы стереотипами, но что могло бы произойти при обвальной девальвации? Основная часть внешнего долга приходится на бизнес, который в результате будет раздавлен, считает экономист Михаил Делягин. В первую очередь в числе пострадавших могут оказаться банки, на чью долю приходится большая часть внешней задолженности. Да и панику среди вкладчиков нельзя сбрасывать со счетов. Не говоря уже о крупном бизнесе, который тесно интегрирован в мировую экономику. Правда, учет такого печального сценария уже обошелся Банку России примерно в 50 миллиардов долларов. По разным оценкам, столько он потратил в октябре и в первой декаде ноября для поддержания курса национальной валюты.

Вряд ли можно считать панацеей и "бархатную" рублевую эволюцию, грозящую еще большим спадом и более быстрым темпом роста безработицы. По одной простой причине: она означает практическое бездействие в условиях объективно нарастающего кризиса.

Нынешняя плавная девальвация чистоту макроэкономической теории, возможно, и нарушает, но этот вариант, как считают многие аналитики, является компромиссным. Начиная с 11 ноября Банк России уже 7 раз снижал курс рубля к бивалютной корзине. И это, надо полагать, не конец истории. Стоимость товаров в магазинах росла быстрее, чем снижался курс национальной валюты. Если пересчитать ее в соответствии с формулой зависимости курса рубля и инфляции, доллар должен стоить не менее 32 рублей. Как отмечает Александр Баранов, "ЦБ проводит курс на девальвацию, но так, чтобы не вызвать панических настроений среди населения. Все последние этапы "несвободного падения" приходились на момент прироста евро к доллару. Население смотрит: доллар не растет - хорошо, а при этом девальвация идет. Как говорится, и волки сыты, и овцы целы". Именно это и произошло на прошлой неделе, когда Банк России снизил курс рубля в тот момент, когда евро значительно подорожал по отношению к доллару.

По мнению соруководителя аналитического департамента Дойче Банка в России Ярослава Лисоволика, рубль к корзине валют в следующем году должен подешеветь на 10-15 процентов от нынешнего уровня при условии сохранения сегодняшних цен на нефть. То есть если эксперт прав, то таких снижений курса, как на прошлой неделе, по-видимому, стоит ждать еще с десяток на протяжении следующих шести-семи месяцев. Существенно болезненными для кошельков они стать не должны. И если ЦБ выдержит такую стратегию, восстановительный рост может начаться уже с III квартала следующего года.

Правда, модель этого роста будет уже иной, чем последние несколько лет. "Нынешняя модель себя исчерпала", - уже заявила министр экономического развития Эльвира Набиуллина. Собственно, существовала она с 2002 года, когда эффект от девальвации прошлого российского кризиса был исчерпан. И основывалась она на постоянно растущих ценах на нефть. А в 2007 году к ним добавился и ускоренный рост зарубежных заимствований российских корпораций. Новая же модель будет напоминать ту, что существовала с 1999 по 2002 год. Главным стимулом роста, напомним, стало импортозамещение, а уже затем - высокие цены на нефть. В результате плавной 15-процентной девальвации рубля, которую прогнозирует Ярослав Лисоволик (есть, впрочем, мнения, ограничивающие ее 10 процентами), покупательная способность рубля вернется на уровень 2002 года, компенсировав тем самым негативный эффект, который возник в результате его укрепления. Дальше - по спирали: импортозамещение, а там, глядишь, и цены на нефть подтянутся.

Добавить в:  Memori  |  BobrDobr  |  Mister Wong  |  MoeMesto  |  Del.Icio.Us  |  Google Bookmarks  |  News2.ru  |  NewsLand.ru

Политика и экономика

Что почем
Те, которые...

Общество и наука

Телеграф
Культурно выражаясь
Междометия
Спецпроект

Дело

Бизнес-климат
Загранштучки

Автомобили

Новости
Честно говоря

Искусство и культура

Спорт

Парадокс

Анекдоты читателей

Анекдоты читателей
Популярное в рубрике
Яндекс цитирования NOMOBILE.RU Семь Дней НТВ+ НТВ НТВ-Кино City-FM

Copyright © Журнал "Итоги"
Эл. почта: itogi@7days.ru

Редакция не имеет возможности вступать в переписку, а также рецензировать и возвращать не заказанные ею рукописи и иллюстрации. Редакция не несет ответственности за содержание рекламных материалов. При перепечатке материалов и использовании их в любой форме, в том числе и в электронных СМИ, а также в Интернете, ссылка на "Итоги" обязательна.

Согласно ФЗ от 29.12.2010 №436-ФЗ сайт ITOGI.RU относится к категории информационной продукции для детей, достигших возраста шестнадцати лет.

Партнер Рамблера